工程刻板静水流深国内龙头行雷竞技APP稳致远

　　公司行为国行家业龙头，产物征求混凝土刻板、开掘刻板、起重刻板、桩工刻板、道面刻板等，个中混凝土配置为环球第一品牌，开掘机、大吨位起重机、旋挖钻机、道面成套配置等主导产物已成为中国第一品牌。

　　公司筹办再现受行业周限日造，但仰仗环球化雷竞技APP、数智化、低碳化一直达成高质地成长，以卓异筑设穿越行业周期。另表公司陆续多年公布员工持股方针，深度绑定员工优点的同时彰显异日成长决心。

　　国内：从下游端雷竞技APP、开工端、销量端近期再现，咱们鉴定国内工程刻板行业通过下行调节后希望逐渐进入上升通道，同时配置本身换新需求叠加战略鞭策大范畴配置更新，联合帮力行业进入上升期；依据Off-HighwayResearch预测雷竞技APP，国内工程刻板墟市正在本年逐渐回暖，2027年墟市范畴希望达192亿美元，24-27年CAGR为19.73%；公司行为国行家业龙头，筹办再现则希望与周期上行共振。

　　海表：目前工程刻板企业自立出海趋向光鲜，2022年我国工程刻板出口金额同比伸长30.20%至443.02亿美元，2023年海表墟市仍保持较高景心胸，出口金额为485.52亿美元，国内主机厂海表扩张生效明显；且海表墟市毛利率明显高于国内，利润空间可观，海表墟市已成为国内工程刻板行业异日的闭键伸长动力之一。

　　正在海表异日几年7000亿元的墟市空间下，个中北美加欧洲两个墟市攻陷一半阁下份额钻机设备，异日国内企业可拓展空间仍较大；通过同业业头部企业财政目标比照，咱们看到公司出海历程当先行业，且着重发力欧美成熟墟市，2020-2023年公司来自于欧美墟市的营收占比均匀超出50%，但目前公司正在欧美墟市的市占率仍处于较低水准，异日擢升空间雄伟雷竞技APP。

　　结余预测：咱们以为工程刻板行业希望迎来筑底回升钻机设备，进入新一轮上升通道；同时公司环球化、数智化、低碳化“三化”计谋高质地成长，帮力异日功绩再现；所以咱们估计公司2024-2026年营收分歧为841.1、972.3、1150.8亿元，yoy分歧为+13.64%、+15.59%、+18.36%；归母净利润分歧为60.1雷竞技APP、77.4、100.1亿元，yoy分歧为+32.77%、+28.73%、+29.39%；络续看好并保持“买入”评级。

　　危机提示：战略危机，墟市危机，汇率危机，原资料价钱摇动的危机，环球化/电动化转机不足预期危机，测算拥有主观性危机等。工程刻板静水流深国内龙头行雷竞技APP稳致远